Внутри дня рассчитываем на выход к 1530, далее возможно к 1550-1560 пунктам по индексу ММВБ

«По итогам среды индекс ММВБ прибавил 0,51%, закрывшись на 1505 пунктах. Торговые объемы практически не изменились по сравнению со вторником, оставшись на низком уровне.

Фондовый рынок США завершил день повышением (S&P 500 +0,74%, 1368 пунктов). Рост объясняют отчетностью Alcoa, которая оказалась лучше ожиданий.

Азия сегодня изменяется разнонаправлено. Читать далее »

«Вчера наш рынок вырос, повинуясь общемировой тенденции. Профессионалы купили в пятницу акции «Роснефти» <ROSN> или ФСК «ЕЭС» <FEES>, ориентируясь на технические факторы, и не прогадали. На фундаментальные факторы ориентироваться бесполезно. Начало 2011 года инвесторы встречали с 5-6 инвестиционными идеями по акциям первого эшелона, начало 2012 встречали с примитивной идеей предвыборного ралли. Все идеи в нефтегазовом секторе потеряли актуальность из-за несбалансированного бюджета и как следствие необходимости постоянно повышать пошлины. Кроме того, наиболее ликвидные акции потеряли свою привлекательность из-за нечеткой позиции Государства по вопросам приватизации. То мы будем приватизировать «Сбербанк», «Роснефть», «Транснефть», то не будем, то частично будем. Весной прошлого года мы видели сильные негативные тенденции в акциях ВТБ из-за «топорной» приватизации. Неясность с вопросом приватизации одна из причин, почему крупные покупатели ушли с рынка.

Спрос в акциях с высокими дивидендами («Татнефть» прив. <TATNP>, «Сбербанк» прив. <SBERP>, «Сургутнефтегаз» прив. <SNGSP> сохраняется), а в «Газпроме» <GAZP> дивиденды тоже выросли, но после того как Владимир Путин отказал компании в индексации тарифов, спроса на эти акции нет. При любом намеке на негатив, первыми начинают продевать именно «Газпром». Отметку сопротивления 190-192 котировки явно не преодолеют. Вы не представляете, как много мне приходится общаться с инвесторами, купившими Газпром в районе 195 и потерявшими надежду его продать с прибылью, а я должен работать психотерапевтом. На прошлой неделе один известный западный банк понизил целевую цену «Газпрома» 190 и эта общая тенденция. Кто из западных инвесторов будет покупать акцию с потенциалом роста 3%? Участникам рынка я советовал бы морально готовиться к снижению котировок Газпрома в район 150-160. На этих уровнях западные инвесторы будут с удовольствием покупать.

Ожидаю нейтральное открытие рынка. В ходе торгов протестируем отметку сопротивления 1720 по индексу РТС, затем уйдем в минусовую зону. Динамика опережающих индикаторов (медь, пара Aud/Usd) говорит о том, что от покупок внутри дня стоит воздержаться. В ближайшие недели индексы будут уныло и медленно снижаться – предпосылки к обвалу котировок отсутствуют.

Акции «Сбербанка» выглядят не так плохо как «Газпрома» – на часовых графиках есть покупка, но истинную силу этих акций можно будет замерить только после закрытия реестра 12 апреля. «Сбербанк» это индикатор отношения инвесторов к нашему рынку. Котировки банка могут начать снижаться во второй декаде апреля, и это будет негативным сигналом для остального рынка. Участники рынка ждали ясности с продажей пакета после достижения обыкновенными акциями отметки 100, но были разочарованы».

Андрей Верников
ИК «Церих Кэпитал Менеджмент»

27.03.2012

«Рейтинговое агентство S&P опубликовало отчет, в котором предупреждает Россию о том, что снизит рейтинг нашей страны сразу на три ступени в случае падения цены на нефть до 60 долларов. По расчетам экспертов S&P снижение цены на нефть на 10 долларов приведет к снижению доходов бюджета РФ на 1,4% ВВП. Если перевести данные расчеты из процентов в рубли для лучшего восприятия, то, учитывая, что годовой ВВП РФ составляет порядка 58,7 трлн. рублей, снижение на 1,4% — это минус 820 млрд. рублей доходов. Таким образом, падение нефти до 60 долларов выльется в снижение объема доходов бюджета на 4,9 трлн. рублей. Это означает сокращение доходов бюджета на 40% от запланированного на этот год уровня.

Мы провели собственную оценку того, насколько могут сократиться доходы бюджета при падении нефти, так, если цена на нефть упадет до 60 долларов, то как показывают наши модели, доходы бюджета за год могут составить порядка 6,4 – 6,7 трлн. рублей. Это примерно на 5 трлн. рублей ниже запланированного на этот год уровня. Таким образом, наши оценки очень близки к оценкам S&P. Однако, и мы и S&P полагаем, что цена на нефть вряд ли упадет до столь низких уровней в среднесрочной перспективе и такие расчеты рассматриваются, как стресс-сценарий.

В то время, как западные аналитики рассматривают сценарии падения нефти, российские экономисты обеспокоены проблемой распределения сверхдоходов от экспорта нефти и газа. Так, российские власти намерены вернуться к политике накопления резервов на «черный день». По мнению разработчиков «Стратегии 2020″, размер Резервного фонда должен составлять 6% ВВП, что позволит в течение нескольких лет финансировать расходы бюджета в условиях снижения цен на нефть. При этом планируется методично снижать зависимость бюджета от нефти, снижая значение цены на нефть при котором бюджет РФ становится сбалансрованным.

На наш взгляд наиболее революционное предложение сделал первый зампред ЦБ РФ г-н Улюкаев, который предложил ввести понятие отрицательного налогового трансферта. Т.е. в случае, если резервные фонды пополняются на суммы, больше заложенных в бюджете, то средства возвращаются налогоплательщикам.

Ольга Лапшина
Банк «Санкт-Петербург»

27.03.2012

На этой неделе ВТБ начал прием заявок на выкуп своих акций у участников народного IPO. Что нужно сделать, чтобы продать бумаги по цене размещения, которая почти вдвое выше текущих котировок?

В 2007 г. ВТБ размещал акции по 13,6 коп. — по этой цене и проводится выкуп, хотя вчера на ММВБ-РТС они стоили 7,3 коп.

Организует выкуп и принимает заявки банк «ВТБ 24». По его данным, за первые четыре дня к 19.00 МСК вчера правом продать акции воспользовалось более 25 400 акционеров, или около 25%.

Предъявить бумаги к выкупу могут юридические и физические лица — участники IPO, которые были в реестре акционеров ВТБ 24 мая 2007 г. и оставались в нем 1 февраля 2012 г., а также их наследники, зачислившие акции на свой счет-депо до 13 апреля 2012 г. Если число акций в указанные даты отличается, то к выкупу примут минимальное из них. Максимальная сумма выкупа у одного акционера — 500 000 руб., или 3 676 471 акция.

Чтобы воспользоваться этим предложением, надо до 13 апреля явиться с паспортом в любое отделение «ВТБ 24» (в его депозитарии хранится 95% бумаг IPO-акционеров). Там немедленно проверят право акционера на выкуп, дадут на подпись заявку на продажу акций. Если акции в другом депозитарии, нужно принести оттуда выписку, чтобы оформить перевод бумаг в депозитарий «ВТБ 24».

Деньги от продажи бумаг будут зачислены на текущий счет в «ВТБ 24» либо в любом другом банке (по желанию акционера) с 16 по 30 апреля.

Но акционер может получить меньше, если за прошедшие с IPO пять лет совершал сделки с акциями ВТБ. По словам президента «ВТБ 24» Михаила Задорнова, с дохода от выкупа акций, приобретенных по более низкой цене, чем в ходе IPO, будет удержан налог.

Зато материальной выгоды от продажи акций ВТБ по цене много выше рыночной не возникнет, уверен Задорнов, а значит, и налог на доходы платить не придется.

Людмила Коваль
Vedomosti.ru

16.03.2012

«Как я и предполагал, «утряска» долговых проблем Европы инициировала коррекцию к росту. Будет ли это коррекция носить «острый» характер с падением рынка до уровня 1400 пунктов по индексу ММВБ как пишут некоторые эксперты? У меня есть некоторые сомнения.

Цены на нефть превысили отметку 120 доллар за баррель. Не сегодня так завтра фундаментальные аналитики повысят справедливые цены на «нефтяные» акции и инициируют новую волну покупок. В марте «дивидендное» ралли начнется в акциях с дивидендной доходностью 5-9% /»Газпром»<GAZP>, «префы» Сбербанка <SBERP> и «Татнефти» <TATN>/, и у «медведей» начнется «защемленка в позиции» /болезнь такая/. Почему некоторые эксперты уже месяц прогнозируют сильное падение? Думаю что из гуманитарных соображений по отношениям к «медведям». Если они скажут, что снижения не будет до мартовских выборов, то у медведей не хватит мужества перенести такое известие. Они ведут себя как врачи, которые говорят пациенту, что он скоро поправится, не позволяя впадать в отчаяние, хотя на самом деле он поправится не скоро.

На проходившем в декабре аукционе, ЕЦБ раздавал банкам неограниченное количество трехлетних кредитов, что вызвало рост на фондовом рынке Сейчас приближается время второго аукциона от ЕЦБ /конец февраля/. В декабре банки уже заняли 638 млрд долларов и у меня есть сомнение что в такой ситуации мы увидим внятную коррекцию на европейских площадках.

Ожидаю открытие без значительных изменений или с незначительным повышением. Американский индекс S&P-500 вырос на 0,98 пункта, или 0,07% /1,362.21/. Рост мог быть и большим, но квартальная прибыль Wal-Mart не оправдала ожиданий Уолл-Стрит /котировки акций Wal-Mart упали на 3,9%/. Сезон отчетности подходит к концу и на американский рынок сейчас давят опасения, что высокие цены на нефть замедлят рост экономики, а также давят приближающиеся выборы.

Если почитать блоги американских технических аналитиков, то их волнует два аспекта.

Первый: движение рынка наверх идет на небольших объемах /мало инвесторов разделяют “бычьи» убеждения/.

Второй: на графиках некоторых акций , например Caterpillar почти сформировалась «медвежья» фигура «двойная вершина». Если аналогичная фигура образуется и на индексе S&P — 500 то, по мнению аналитиков, он упадет на 10-15%». Посмотрим….

«Счетчик» продолжит отсчитывать время ралли на американском рынке, пока индекс S&P-500 не снизится ниже отметки 1275 пунктов. На уровнях 1355 и 1328 есть сильная техническая поддержка, в районе 1370 сильное сопротивление».

Андрей Верников
ИК «Церих Кэпитал Менеджмент»

22.02.2012

«Прошедшая пятница завершилась незначительным минусом /индекс ММВБ -0,12%/. Торговая активность при этом продолжила снижение, сократившись до минимума более чем за месяц. Низкая волатильность свидетельствует, скорее всего, в пользу сохранения восходящего тренда. Ориентиры роста на перспективу ближайших месяцев видим в районе 1600-1650, 1700-1750 пунктов по индексу ММВБ.

Американский фондовый рынок по итогам пятницы незначительно подрос /S&P 500 +0,23%/. Покупателей поддержали позитивные данные по экономике США, надежды на прогресс в деле предоставления помощи Греции.

На торгах в Азии преобладает рост, чему способствуют новости от Центробанка Китая о снижении требований к банковским резервам на 0,5%.

Фьючерс на S&P 500 обновил локальные максимумы, достигнув района 1365-1370 пунктов. Следующее основное сопротивление расположено в районе 1380-1400 пунктов. Ключевые поддержки — 1330-1335, 1300-1310 пунктов.

Фьючерс на нефть сорта Brent преодолел отметку в $120, продолжив рост. Следующий возможный ориентир расположен, вероятно, в районе $125. Уровни поддержки — $119, $117, $114-115.

Понедельник на отечественном фондовом рынке начнется, скорее всего, ростом. Внутри дня ждем тест 1580-1585 пунктов по индексу ММВБ. Следующий ориентиры — 1600, 1620-1630 пунктов. Ближе к 1620-1630 пунктам рекомендуем спекулятивные продажи. В целом ситуация предполагает сохранение «длинных» позиций, либо выкуп снижений. Поддержки — 1555-1560, 1520-1525 пунктов по индексу ММВБ.

По фьючерсу на индекс РТС /RTS-3.12, RIH2/ сегодня ждем выход к 166 500-167 000 пунктов. Следующий возможный ориентир — 170 000. Поддержки — 164 500-165 000, 162 000-162 500.

По фьючерсу на доллар-рубль /Si-3.12, SiH2/ уровни сопротивления — 30 450-30 500. Поддержки — 30 000, 29 750-29 800.

По EUR/USD поддержки — 1,3-1,305, 1,28. Сопротивление — 1,32, 1,33-1,335.

Торги в США сегодня не проводятся в связи с празднованием Дня Президентов.

Внешний фон умеренно позитивен. Америка закрылась умеренным повышением, нефтегазовый сектор на уровне рынка, финансовый сектор умеренно лучше рынка. Азия торгуется преимущественно повышением.

Итоговые рекомендации:

Инвесторам – “держать позиции”;

Спекулянтам – “покупки от 1550-1560, 1520-1525 пунктов, продажи от 1580-1585, 1610-1630 пунктов по индексу ММВБ”.

Александр Волынский
Инвестиционная палата

20.02.2012

«Отечественный фондовый рынок закрыл вторник незначительным изменением /индекс ММВБ +0,19%/. Торговая активность сохранилась на прежнем уровне. Внутри дня была пробита верхняя граница локального диапазона 1520-1570 пунктов, однако далее рынок вернулся в рамки диапазона.

Фондовые индексы США по итогам дня практически не изменились /S&P 500 -0,09%/. Слабость рынка связывают с данными по розничным продажам за январь, которые выросли меньше ожиданий. В тоже время покупателей поддержали надежды на скорое получение Грецией очередного транша международной помощи.

В ходе азиатской сессии наблюдается уверенный рост основных индексов региона, чему способствуют новости о возможном участии Китая в борьбе с долговым кризисом в Европе.

Фьючерс на S&P 500 вышел к 1355 пунктам, обновив локальные максимумы. От текущих уровней оправданы спекулятивные продажи. Следующий ориентир для продаж расположен в районе 1380-1400 пунктов. Ключевые поддержки — 1330-1340, 1300-1310.

По фьючерсу на нефть сорта Brent ситуация практически не изменилась. Ждем выход к $119-120, далее возможно к $125. Основные поддержки — $115, $112.

Российский фондовый рынок откроет торги среды, скорее всего, ростом. Внутри дня ожидаем повторную попытку закрепления выше 1570 пунктов по индексу ММВБ. В случае успеха следующая цель расположена в районе 1600-1620 пунктов. Ближе к 1620 пунктам по индексу ММВБ оправдан поиск моментов для спекулятивных продаж.

По фьючерсу на индекс РТС /RTS-3.12, RIH2/ ближайшее сопротивление расположено в районе 166 500 пунктов. Следующий ключевой уровень видим в районе 170 000 пунктов. От 170 000-172 000 пунктов возможно стоит продавать.

По фьючерсу на доллар-рубль /Si-3.12, SiH2/ основное сопротивление расположено в районе 30 500. Поддержки — 30 000, 29 750.

По EUR/USD поддержки — 1,315-1,32, 1,3-1,305. Следующие основные сопротивления — 1,34, 1,36.

В 14.00 мск будут опубликованы данные по ВВП ЕС за четвертый квартал. В 18.15 мск — данные по промышленному производству в США за январь. В 23.00 мск — протоколы последнего заседания ФРС.

Внешний фон позитивен. Америка закрылась нейтрально, нефтегазовый сектор на уровне рынка, финансовый сектор хуже рынка. Азия торгуется уверенным повышением.

Итоговые рекомендации:

Инвесторам – “держать позиции”;

Спекулянтам – “покупки от 1520-1525, 1475-1480 пунктов, продажи от 1600-1620 пунктов по индексу ММВБ”.

Александр Волынский
Инвестиционная палата

15.02.2012

«Европейские и американские фондовые биржи завершили вчера торговый день с незначительным и разнонаправленным изменением ведущих индексов на фоне смешанных данных макроэкономической статистики и противоречивых новостей. Ощутимо снижавшийся в середине торговой сессии американский рынок акций к концу дня сумел отыграть понесенные потери. При этом индекс американских «голубых фишек» DJI в итоге прибавил 0,03%, а индекс широкого рынка S&P500 понизился на 0,09%. Поводом для беспокойств инвесторов вчера стали более слабые, чем ожидалось данные о розничных продажах в США, подтвердившие ухудшение потребительских настроений. Кроме того, стало известно, что запланированная на эту среду встреча Еврогруппы, на которой министры финансов еврозоны должны были принять решение о предоставлении Греции финансовой помощи, не состоится. Глава Еврогруппы Жан-Клод Юнкер сообщил, что власти Греции пока еще не представили необходимые гарантии выполнения взятых на себя перед кредиторами обязательств. Без финансовой помощи со стороны Евросоюза и МВФ многострадальной Греции угрожает дефолт уже в следующем месяце.

Фьючерсы на фондовые индексы США сегодня утром повышаются на 0,4-0,6% на фоне сообщений о выраженной властями Греции готовности предоставить кредиторам необходимые гарантии. На фондовых площадках в Азии отмечается позитивная динамика, в лидерах роста — японский фондовый индекс Nikkei-225, прибавляющий более 2,5%. Цены на нефть марки Brent сегодня утром растут на 0,5%, колеблясь в районе отметки $118 за баррель.

Фьючерс на индекс РТС RTSI-3.12 вчера в вечернюю сессию потерял 1,25%, а фьючерсы на «голубые фишки» снизились в пределах от -0,4% /Норникель/ до -0,9% /Роснефть/.

Таким образом, внешний фон и влияние основных внешних факторов на рынок акций РФ сегодня утром, по нашим оценкам, складывается умеренно позитивным. В сформировавшихся условиях мы ожидаем сегодня увидеть в начале торгового дня преимущественное повышение котировок по спектру наиболее ликвидных российских ценных бумаг.

В ожидании череды важных событий отечественный рынок акций во вторник показал противоречивую динамику котировок «голубых фишек». Индекс РТС вчера снизился на 0,1%, тогда как индекс ММВБ прибавил 0,2%, сумев в течение дня обновить свои максимальные отметки в текущем году.

График индекса ММВБ

Однако индекс ММВБ вчера опять не смог удержаться выше критически важного для продолжения роста уровня в 1570 пунктов и закончил торговую сессию вдали от своих внутридневных максимумов. Образовавшаяся по итогам дня ценовая формация, возвышающаяся над максимумами предыдущих дней, говорит о значительной переменчивости текущих настроений инвесторов.

Фаворитами роста на российском фондовом рынке вчера оказались акции КАМАЗа, подскочившие в цене на 13,5% на фоне ожидания инвесторами позитивных корпоративных новостей в контексте поступившей информации о том, что премьер-министр РФ Владимир Путин совершит 15 февраля рабочую поездку в Набережные Челны, где проведет совещание по вопросам демографической политики и посетит расположенное в Набережных Челнах ОАО «КАМАЗ».

Сегодня на поведение рынка акций РФ продолжат оказывать влияние корпоративные новости, сдвиги в конъюнктуре мировых рынков, внешние и внутренние события и данные макроэкономической статистики.

В плане последних внимание инвесторов привлекут показатели ВВП Германии в 11.00 МСК, рынка труда в Великобритании в 13.30 МСК, ВВП Еврозоны в 14.00 МСК, индексов ипотечного кредитования в США в 16.00 МСК, притока капитала в США в 18.00 МСК, промпроизводства в США в 18.15 МСК, рынка жилья в США в 19.00 МСК. Ожидается выступление главы Банка Англии. ФРС США опубликует протоколы последнего заседания. Агентство MSCI Barra сообщит результаты пересмотра своих индексов. Сегодня пройдет экспирация февральских опционов на фьючерс на индекс РТС.

Газпром

Котировки акций Газпрома <GAZP> вчера обозначили коррекцию от зоны сопротивления росту, расположившуюся возле отметки в 193 руб. Она стала препятствием на пути развития восходящей тенденции, подтвержденной вчера новым ценовым максимумом акций газового холдинга в этом году. Сегодня акции Газпрома могут предпринять еще одну попытку подняться выше уровня в 193 руб.

График акций Газпрома

Сбербанк

Акции Сбербанка <SBER> вчера достигли новых максимальных отметок в текущем году, подтвердив господствующую в них восходящую тенденцию.

Ближайшие зоны поддержки в акциях Сбербанка, по нашим оценкам, сейчас находятся в районе 95,5 и 94 руб., а зоны сопротивления дальнейшему росту располагаются возле 97 и 98,5 руб.

График акций Сбербанка

Олег Шагов
Промсвязьбанк

15.02.2012